1910年7月创刊于上海,上海商务印书馆发行,是鸳鸯蝴蝶派的主要刊物之一。最初由王蕴章编辑,1912年(第3卷),改由恽铁樵编辑,从第5卷起,重由王蕴章编辑,直到1920年底,共10卷,126期。1921年元月(第12卷第1期)起,为文学研究会机关刊物,成为新文学运动的重要阵地,对新文学的发展起过重大作用。先由沈雁冰、郑振铎主编,后由叶圣陶编辑。1931年1月,因淞沪抗日战争停刊。前后共出22卷,258期。鲁迅的第一篇小说《怀旧》(署名:周逴,文言文)发表在1913年4月出版的《小说月报》上,并有恽铁樵对《怀旧》所作的评点和“焦木附志”。